军工题材，将燃爆2018中国股市

大年初一上映的电影《红海行动》，以2015年中国海军也门撤侨为原型，上映后口碑一路逆袭，跃居中国电影史票房第二名，而第一名是同为军事题材的影片《战狼2》。

军事主题受到观众如此程度的重视，除电影制作精良的原因之外，更吻合了大家坚决守卫、维护和平的愿望。愿望如此深切，离不开5000年来分分合合的历史中形成的基因记忆，更离不开21世纪开局后国力日盛却依然猖獗的霸权主义和纷争不断的周边环境。

国防军队的建设是国家层面的大计，而从投资角度来看，军工企业的发展也是不可小觑的机会。

我国军工行业发展历程

我国军工行业从建国至今的发展基本可划分为五大阶段。总结当今格局，以2016年8月28日中国航发集团成立为标志，军工产业体系主要以12大军工集团为主。

2016年中国军工集团在世界500强中的排

10多年来，我国军工集团的规模连续保持15%-25%的增长速度，创造了世界军工领域的奇迹（同期世界军工百强的年营业收入有波动，平均增长速度为4%）。中国军工集团的军品和民品同时高速增长，经济体量大幅跃升，在世界500强企业榜单中，有9家军工集团入围，且名次呈现逐年递进趋势。

兵器工业

指现代常规兵器，包括坦克、装甲战斗车辆、枪械、火炮、火箭、战术导弹、弹药、爆破器材和工程器材等。

中国兵器工业集团公司，中央直接管理的特大型国有企业，现有子集团和直管单位46家。面向陆、海、空、天以及各军兵种研发生产精确打击、两栖突击、远程压制、防空反导、信息夜视、高效毁伤等高新技术武器装备。

中国兵器装备集团公司，中央直接管理的特大型国有企业。在国防建设领域，面向国内所有武装力量提供轻武器、装甲车辆、特种车辆等，在机动压制、光电信息和反恐特装方面也占有重要地位。在民品领域，积极参与市场竞争，培育出了“长安汽车”、“天威变压器”等一批知名品牌，成为国防科技工业中市场化程度高、民品规模大、经济效益好的军民结合型军工集团。

航空工业

航空工业是研制、生产和修理航空器的军民结合型工业。通常包括航空飞行器、动力装置、机载设备、机载武器等多种产品制造和修理行业。

中国航空工业集团公司中国船舶工业集团公司 上市公司，2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。集团公司下辖140余家成员单位、近30家上市公司，是中国航空工业名符其实的“巨无霸”。可以说，中航工业集团几乎涵盖了中国航空工业（尤其是军用航空工业）从发动机研发、设计、制造，到飞机的研发、设计、制造，以及飞机和发动机的维修服务等全过程。

中国航空发动机集团公司，2016年8月28日在京成立，国有控股的集团公司。中国航发是实施航空发动机专项的责任主体，立足自主创新解决中国航空动力，致力于发动机设计、制造、试验、相关材料研制等方面。

航天工业

从事研制与生产航天器、航天运载器及其所载设备和地面保障设备的工业，是国防科技工业的重要组成部分，也是军民结合型的高技术产业之一。

中国航天科技集团公司，中央直接管理的国有特大型高科技企业，目前辖有8个大型科研生产联合体（研究院）、11家专业公司、12家上市公司和若干直属单位，是我国航天科技工业的主导力量，承担着我国全部的运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等宇航产品及全部战略导弹和部分战术导弹等武器系统的研制、生产和发射试验任务；提供卫星应用设备及运营服务，是我国境内唯一的广播通信卫星运营服务商。载人航天和月球探测是其两大里程碑式工程。

中国航天科工集团公司，中央直接管理的国有特大型高科技企业，目前拥有7个研究院、2个科研生产基地、6家上市公司和若干直属单位构成，其系统总体技术、控制技术、精确制导技术、电子信息技术、目标识别技术等处国内领先水平，所研制的产品涉及陆、海、空、天、电磁等各个领域，在载人航天和月球探测两大工程中发挥了重要作用，是我国国防科技工业的中坚力量。

船舶工业

船舶工业，亦称“造船工业”或“造船业”，是承担各种军民用舰船及其他浮动工具的设计、建造、维修和试验及其配套设备生产的重工业。

1999年7月1日，经国务院批准，在原中国船舶工业总公司及所属企事业单位基础上，改制组建成立中国船舶工业集团公司和中国船舶重工集团公司。

中国船舶工业集团公司，以军工船舶研制生产为核心主线，是我国海军舰艇以及警用船舶研制的中坚力量。同时也是生产制造我国各类民用船舶、海洋工程装备及船舶配套产品以及船舶维修服务等。目前拥有56家下属企事业单位，3家上市公司。

中国船舶重工集团公司，以舰船为主的军品科研生产，研制各类水面水下战斗舰艇、军辅船舶以及各类水中兵器。各类民用船舶、海洋工程产品、船舶修理与改装及船用配套产品。现拥有46家船舶工业企业、28个科研院所。

核工业

从事核燃料研究、生产、加工，核能开发利用，核武器研制、生产的军民结合型工业。

1999年7月1日，经国务院批准，以原中国核工业总公司及其所属企事业单位为基础，改制组建成立中国核工业集团公司和中国核工业建设集团公司。

中国核工业集团公司（中核集团），主要承担核军工、核电、核燃料、核应用技术等领域的科研开发、建设和生产经营，以及对外经济合作和进出口业务，是国家战略核力量的核心和国家核能发展与核电建设的主力军，肩负着国防建设和国民经济与社会发展的双重历史使命。

中国核工业建设集团公司（中国核建集团），主业为“军工工程，核电工程、核能利用，核工程技术研究、服务”等。承建了我国大陆所有核武器研究生产基地和核燃料生产设施、所有在建核电站核岛部分的建造任务。

电子信息产业

电子信息行业主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。

中国电子科技集团公司（中国电科），在原电子工业部直属电子研究院所和高科技企业基础上组建而成，中央直接管理的国有重要骨干企业，2002年3月1日正式挂牌运营。国内覆盖电子信息全部领域的大型科技集团。现有二级单位66家，三级及以下单位543家，上市公司8家。

中国电子信息产业集团公司（中国电子），成立于1989年5月，中央管理的国有骨干企业，以提供电子信息技术产品与服务为主，主营业务涵盖新型显示、网络安全和信息化、集成电路、信息服务等领域，是中国国有综合性IT企业集团。目前拥有二级企业23家，控股上市公司14家。

12家大型军工集团公司终于介绍完了。

看到没，都是国有背景，于是便产生如下问题：

“800万元以上的决策就要报国家相关部委，现在随便买一台设备的价钱可能都不止800万元了。”这是造火箭、卫星、飞船的央企单位面临的现状。”

“作为事业单位，财产不是企业法人财产，我们对它没有处置权。这样的企业效率怎么能高？”

这是军工企业普遍存在的问题。从军事水平发展的层面来看，军工企业的全国有背景，对战斗水平的提高也造成了一些阻碍。这就是军工混改改革的主要动因。

另一项军工改革的主题是军民融合。

2017年时我国军民融合元年，至今出炉政策已有数条。

2017年6月20日，领导主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。

领导强调，把军民融合发展上升为国家战略，是我们长期探索经济建设和国防建设协调发展规律的重大成果，是从国家发展和安全全局出发作出的重大决策·····

要加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力。

这个题材根本没完中国船舶工业集团公司 上市公司，发酵早着呢。

最近又开会了：就在昨天上午。

要加强国防科技创新，加快建设军民融合创新体系，大力提高国防科技自主创新能力，加大先进科技成果转化运用力度，推动我军建设向质量效能型和科技密集型转变

······

要强化开放共享观念，坚决打破封闭垄断，加强科技创新资源优化配置，挖掘全社会科技创新潜力，形成国防科技创新百舸争流、千帆竞发的生动局面。”

军民融合的实施效果，不讲大段文字，只说个事件，大家就都明白了。

民营物流公司纷纷“参军”

突如其来。2018年1月24日，位于云南的某阵地雷达受损，急需更换部件。

应急响应机制随之启动，南部战区空军某基地的军令层层传达，就近的空军某场站官兵准备好物资，运上的却并不是军机。与他们办物资交接的，是顺丰快递公司人员，检查包装、标签打码、签字确认……6套雷达维修器材被顺丰小哥装进中型无人机吊舱。

无人机腾空而起，几双眼睛在屏幕的那一边注视着它的飞行轨迹。顺丰的飞手根据风速、风向和空投位置，远程操纵无人机在人眼见不着的云间穿行。目的地在即，无人机下降至300米高度，投放吊舱，到达200米高度打开了降落伞。

一台鱼雷般大小的铁疙瘩落地，离计划落点偏差不到50米。“亲，你的货到了。”1分钟后，雷达站官兵驱车前往，收取维修器材，监视空中不速之客的窟窿得以补上。

······

2017年10月23日，空军后勤部与顺丰集团、中铁快运、中邮速递、德邦物流、京东物流等5家物流领军企业，签署《空军后勤物流军民融合战略合作协议》。2017年12月12日上午10时，德邦在石家庄揽收中部战区某空军部队的一批常规物资，这是德邦签约后的“第一单”。民营企业与军队在后勤领域的合作，是最直接、最简便的合作。

军民融合不仅渗透在后勤领域，科技工业领域的军民融合政策也已出台。2017年的12月4日，国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深入发展的意见》指出，未来军民融合中将打破军工和民口界限，不分所有制性质，将军工集团公司军品外部配套率、民口配套率纳入国防科技工业统计。民口配套率成为考核的硬指标，推进装备竞争性采购，无疑将大大降低“民参军”的门槛。

从军费开支的角度来看，我国国防军事投入力度远不及西方发达国家和部分发展中国家，这更是军工企业增长的重要推手。

2016年各国军费开支占GDP比重

2016年各国军费开支(亿美元)及同比增长

从与发达国家军费投入的差距来看，我国军费投入的增速必须超过GDP增速。

至于军工股过去两年跌跌不休，归根结底还是估值过高的原因。下表是2015、2016、2017年底及今日军工板块个股市盈率的范围数据，可见军工板块目前没有市盈率处在0-25之间合理估值范围内的股票，总体估值严重偏高。

军工股PE范围统计

军工股PE范围变化

从上图可见，PE

限于这个题材，没法儿写出一堆让审核难受的字句来。

总之一句话：大局已定，不管2018年有多少题材，军工题材必居其一，且将热浪延绵。所以，说句庸俗之极的话：炒军工啊，炒军工基金啊，炒分级啊，炒预期啊，炒个股期权啊，炒军工上下游啊，炒一切军工概念啊，犹豫什么？领导已经把道路展现给你看了。