龙头辈出！中小板并没有你想象的那么小！

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今天是清明节假期的第二天，明天A股继续休市。

小庄也特地将本周的专题和下周定投指引放在明天推出，方便小伙伴们更好地学习和定投。

这个清明节虽然没有交易，但是世界并不平静。

就在昨天，全球单日新增新冠肺炎确诊病例数首次超过10万例。而截至发稿前，全球累计确诊病例数已超过121万例，而且病毒依旧没有减缓它扩散的速度。

毫无疑问，我们正在面对的是人类历史上最大的危机之一。

而作为目前来说唯一一个能将疫情很好控制的人口大国（另一个人口大国日本国内疫情近期出现反弹），中国也正在成为世界抗击疫情战场的弹药库，国产口罩、呼吸机等抗疫物资正在以前所未有的速度发往世界各地。

可以预见，中国将在世界范围内拥有之前不曾拥有的更大影响力。

而我们投资指数基金，最大的内在逻辑就是赌国运。

所以小庄相信，现在在A股定投指数基金，放长远看，一定会具有更加可观的收益。

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聊完疫情，今天小庄还想和小伙伴们继续解析指数品种。

今天小庄想向小伙伴们介绍一个我们平时可能比较陌生的指数——中小板指。

中小板是深圳证券交易市场的一个股票板块，在中小板上市的成分股股票代码都以002开头。

现在提起中小板，可能会有很多小伙伴并不十分了解，但其实中小板培育了大量中国各大细分领域中的龙头，比如比亚迪、海康威视、科大讯飞、广联达、美年大健康都是在中小板上市且发展壮大的企业。而家喻户晓的顺丰，也在中小板借壳上市。

今天，小庄就向大家介绍一下这个“龙头培育池”中小板。

同样地，小庄将从四个方面来分析中小板指：

1、中小板指的编制规则和成分股

2、中小板指的基本面情况

3、中小板指的历史收益情况

4、场外跟踪指数基金推荐

1、中小板指的编制规则和成分股

根据深圳证券信息有限公司官网（国证指数）资料，中小板指的编制规则如下：

选样范围：深市中小板市场

选样指标：剔除成交额后10%的股票，选取总市值排名前100名

计算方式：自由流通市值

调样周期：每半年一次

可见中小板指和创业板指一样，是一个收录中小板中高市值成分股的规模型指数。

截至今天收盘，创业板指的十大权重股如下图所示，可以看到前10大权重股主要集中在消费及信息技术板块，科大讯飞、比亚迪、洋河股份、顺丰控股这些都是我们生活中耳熟能详的企业。

中小板指前十大权重股（截至4月2日收盘）

从行业来看，在中小板指数中占比较大的是信息技术，占比达到40%，其次是主要消费和医药卫生，分别占比11.0%和10.5%。从行业分布来看，中小板指明显具有很强的成长性，但是其信息技术一家独大的分布格局也存在着抗风险能力弱的隐患。

中小板指权重行业分布情况

除了权重股和行业，接下来我们要看一个很有意思的信息点——就是中小板指的平均市值。

常规意义上的理解，既然是中小板，那么成分股的市值必然是偏小的，但是实际情况是：截至今日收盘，中小板指成分股的平均市值达到了509.15亿，高于创业板、深证成指和中证500，甚至高于上证指数。

中小板指和A股主要指数成分股平均市值对比

所以中小板虽然指它其实并不“小”，严格来说应该算是A股、特别是深圳市场当中中盘股的代表。

2、中小板指数的基本面情况

我们依旧从ROE、利润增速及股息率三个方面来看中小板指数的基本面情况。

创业板指近五年ROE及利润增速情况

从ROE来看，我们可以发现近五年中小板指数的ROE均高于11%，甚至说均是保持在12%上下的水平，可以说这是一个相当高的ROE水平。

从利润增速看，创业板指成分股近五年的净利润累计增幅达到219%中小板股票代码一览，这样的利润增速也只有基本面60指数能和它一争高下了。

从股息率上讲，近五年创业板指数的平均股息率是0.91%，与创业板同样的道理中小板股票代码一览，作为一个相对高成长性成分股的集合，其股息率偏低我们也是可以理解的。

3、中小板指数的历史收益情况

中小板指数是以2005年6月7日为基准日期的，基点为1000点，截至周五收盘，中小板指收在6632.78 点，将近15年的时间，指数涨幅563%，年化收益率约13.6%，叠加股息率之后综合年化收益率接近15%。

这个收益率在A股来说已经算非常高的收益水准。

如果采用“低估定投、高估卖出”的策略，参考小庄目前对于中小板指的估值，低估线为24.53、高估线为33.83，按照这个范围进行历史回测，我们会发现历史上也是存在着2个买入-卖出的周期：

中小板指买入-卖出周期回测

周期1：2008年8月买入，2009年4月卖出，持股周期0.7年，指数涨幅28.6%，年化收益率43.3%，叠加股息之后，综合年化收益率44.2%;

周期2：2011年10月买入，2014年10月卖出，持股周期3年，指数涨幅17.1%，年化收益率5.4%，叠加股息之后，综合年化收益率6.3%。

小伙伴们可能看出来了，这里的周期二的收益率和之前的基本面60指数出现了同样的异常值。

这里小庄通过回溯发现，在2014年，中小板的权重股比亚迪出现了很大的利润下滑，利润同比下滑接近70%，此外2011~2013年另一个权重股京东方A的利润也并不稳定。

权重股的利润不稳定造成了整个指数的收益下降，所以我们即使是投资指数，也有必要重视风险的分散。

不过随着中小板的发展，目前来说一股独大的情况已经好转很多，未来也不太可能出现类似的情况了。

4、场外跟踪指数基金推荐

目前市场上跟踪中小板的纯被动基金场外基金只有3只，而且规模较小，如果未来需要定投，小庄会考虑规模更大、费率更低的场内基金：中小板（159902）。

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小伙伴们我们明天再见！