全景透视A股半年报 有喜有忧 增速创09年来最低水平

截止到2016年8月31日，A股2911家上市公司中报全部披露完毕。可比数据显示2016年上半年A股利润同比增长-4.1%，为2009年以来的最低水平。其中金融行业受去年上半年高基数影响增长-7.9%，对整体业绩拖累明显；非金融企业增长2.4%，低于今年一季度但好于去年同期。剔除石油等能源板块的影响，非金融业绩增速11.5%，相对稳健。

一、数据总览

1、A股营收和盈利

2016年中期，A股上市公司整体营业收入14.61万亿元，同比增长1.56%；实现归属母公司净利润1.38万亿元，同比下降4.6%。这是最近4年来中期归母净利润首次同比下滑，降幅创6年来最大值。

2016年中期，上证A股上市公司营收同比微幅下降0.49%，深证主板、中小企业板和创业板营收均实现正增长，创业板增幅最高，接近33%。上证A股和深证主板归属于母公司利利润分别同比下降6.58%和9.14%，中小企业板和创业板则分别实现了13.36%、48.9%的增长。

对比历史数据，2016年中期，创业板净利润同比增速连续3年实现大幅上扬，中小企业板则继续保持同比正增长的惯性。

上半年，共有2499家上市公司实现盈利，占总数比重为85.85%；其中2280家续盈，213家扭亏，245家续亏房地产上市公司净资产收益率，167家首亏；期内净利润实现同比增长的上市公司1736家，占比小幅约60%。

剔除银行及中石油中石化之后，A股上市公司净利润增速有较大幅度下滑。

2、A股净资产收益率

2016年中期，A股整体净资产收益率为5.49%，创近年新低。该项指标从2011年中期开始就始终处于下降通道之中。

上证A股、深证A股主板、中小板和创业板净资产收益率分别为5.81%、4.13%、4.69%、4.87%。对比可知，仅创业板净资产收益率较去年同期有所增长。

3、A股资产负债率

2016年中期，A股上市公司整体资产负债率达84.95%，剔除金融行业上市公司为60.31%，都为近年低点。

4、存货及应收账款

2016年中期，A股存货周转天数达到151天，呈持续上升势头；应收账款周期达52天，也继续创下新高。

5、交易性金融资产

2016年中期，A股上市公司持有的交易性金融资产达3.6万亿，剔除银行后为1.39万亿，再剔除券商等非银金融后为723.64亿。

6、投资性房地产

A股上市公司目前持有的投资性房地产规模不大，但增速较高。2016年中期，创业板上市公司持有投资性房地产增速超过50%。

二、行业统计

1、各行业营收

2016年中期，在全部28个行业大类中，营收规模过万亿元大关的行业分别为银行（1.95万亿）、建筑装饰（1.72万亿）、化工（1.42万亿）、非银金融（1.11万亿）和采掘（1.03万亿）。

从营收同比增速看，房地产（38.05%）和传媒（29.48%）最快，钢铁（-15.8%）、采掘（-10.7%）、化工（-9.8%）等行业则出现大幅下滑。

2、各行业净利润

2016年中期，银行、非银金融的净利润规模排名前两位房地产上市公司净资产收益率，分别达7266亿元、1075亿元。金融行业整体实现净利润8341亿元，占A股比重达到60%，相比2015年中期的63%小幅下滑。

从净利润同比增速看，综合行业以222.27%的增幅居首，农林牧渔和钢铁行业增幅也超过200%。采掘行业以超过100%的降幅位居末尾。

3、销售净利率

2016年中期，银行业以38.05%的销售净利率位居第一，公用事业和食品饮料行业紧随其后，销售净利率分别为16.75%、15.36%。

从同比增速看，上半年综合、国防军工和农林牧渔3大行业增速最快，其中综合类上半年销售净利率同比劲增逾6倍。

4、净资产收益率

家用电器成为2016年上半年赚钱效率最高的行业，净资产收益率高达9.58%，食品饮料和银行板块紧随其后，上半年净资产收益率分别为8.83%、8.18%。

大多数行业净资产收益率同比出现下滑，其中采掘业同比骤降超过100%。钢铁、综合类行业净资产收益率则出现大幅回升，升幅分别达到209.8%、198.06%。

5、资产负债率（剔除金融业）

从行业经营杠杆情况看，上半年建筑装饰、房地产行业资产负债率位居前二，分别为78%、76.9%。食品饮料行业资产负债率最低，仅有33.1%。

从资产负债率同比增速来看，休闲服务行业资产负债率增长最快，达10.38%；计算机行业降幅最大，为-9.94%。

6、息税折旧摊销前利润/负债合计（剔除金融业）

从上半年偿债压力来看，食品饮料行业的息税折旧摊销前利润能够覆盖其近三成的负债，在所有行业中偿债压力最小；农林牧渔、医药生物行业紧随其后，息税折旧摊销前利润与负债比重分别为14.5%和13.7%。

从同比数据看，农林牧渔行业偿债压力较去年同期大幅减轻，采掘、通信行业偿债压力则较去年同期大幅增加。

7、存货周转天数（剔除金融业）

从营运能力来看，2016年上半年各大行业存货周转天数差异明显，房地产行业周转时间接近4年，存货流动性最差。汽车、公用事业等行业存货周转率最快，分别为43天、46天。

相比去年同期，国防军工、机械设备两大行业存货周转天数明显增加，增幅分别达到12.48%、11.43%，远高于其他行业；传媒、房地产行业较去年同期存货压力下降最多，降幅分别为14.09%、11.94%。

8、应收账款周转天数（剔除金融业）

从应收账款周转天数看，机械设备、电气设备两大行业远超过其他行业，分别达到179天和177天。商业贸易和食品饮料行业应收账款周转天数最少，分别为10天、11天。

相比去年同期，汽车、采掘行业应收账款天数增幅位居前二，回款压力大幅增加。综合、房地产、休闲服务行业回款状况则有明显改善。

9、交易性金融资产（剔除金融业）

在剔除金融业后，上半年房地产、商业贸易、医药生物3大行业持有的交易性金融资产规模最大，具体金额分别为170亿元、117亿元、82亿元。国防军工行业持有的交易性金融资产最少，不足200万元。

相比去年同期，上半年17个行业持有交易性金融资产规模出现上升，其中农林牧渔增长最快，达234%。

10、投资性房地产

沪深两市房地产、非银金融、商业贸易3大行业持有的投资性房地产规模最大，分别为2847亿元、482亿元、473亿元。钢铁、农林牧渔、国防军工行业持有的房地产资产最少，仅有6亿元、11亿元和12亿元。