因此对于会对基金股票和债券持仓进行调整的的基金经理较少，所以我们不再将这一风格细分。按照目前市场一般的观点，我们将采用自下而上投资风格的基金经理根据长期投资中股票和债券的持仓比例分为进取和稳健两类。稳健风格主要是根据股票、债券的持仓比例将一些长期持仓比较均衡的基金区分出来。这种基金的投资难度相当大，因为缺少了高仓位的债券平滑净值的波动，所以对于基金经理在股票上的投资提出了更高的要求。
在前面三期介绍完消费、医药、科技三大主流投资赛道之后，我们继续来介绍一下TOP1%的综合类基金经理。
顾名思义，和专注于行业投资的基金不同，综合类基金投资的领域并不局限于某一个特定的行业，基金经理会根据自己的判断进行宏观维度上、行业维度上以及公司维度上的选择。毫无疑问这种投资的难度比行业基金要难很多，而这也是目前公募基金经理中最庞大的群体之一。
作为主观能动性比较强的一种基金，综合类基金经理可以不局限于某一个具体的行业，相对于我们之前提过的行业类基金，就有很大的灵活性优势。一方面，很多均衡配置的基金经理由于成长和价值的配置均衡，在不同的行情中都能收获超额收益。另一方面，一些主动操作能力较强的基金经理，在典型的流动性行情中可以加大医药、科技、消费行业的持仓占比，在经济复苏的行情中则可以加大周期类行业的持仓占比。
这也是我们在过去几个月经济复苏信号出现之后，频繁给大家推荐周期类的指数基金以及综合类基金经理的一个重要原因。
综合类基金从分类上来看，包含的各行各业都十分复杂，基金经理的投资风格也有显著的不同，因此无法笼统的放在一个赛道里进行比较。
整体来看我们根据自上而下以及自下而上两个角度来看可以分为两种投资方式，首先是自上而下的宏观对冲，这种方法难度比较大，一般需要根据经济的情况在股票、债券、大宗商品、外币与本币之间进行选择，试图取得超额收益。不过宏观对冲在公募基金中的应用比较简单，只涉及到权益类资产和固收类资产之间的轮动。通俗的来理解，就是根据股市的牛熊决定基金是持有股票还是债券，能够在牛市末尾将股票换成债券，在熊市末尾将债券换成股票，基本上就可以做出相当优秀的净值曲线了。
这种宏观对冲的方法更像是顺着周期起落，通过资产的转换提高自己的收益率。不过因为目前基金界绝大多数的基金经理并不以这种宏观对冲的方式进行投资，目前最通用的方法都是采用自下而上，精研个股或行业，找到好的股票或者好的行业，从而试图穿越周期。因此对于会对基金股票和债券持仓进行调整的的基金经理较少，所以我们不再将这一风格细分。
按照目前市场一般的观点，我们将采用自下而上投资风格的基金经理根据长期投资中股票和债券的持仓比例分为进取和稳健两类。
股票仓位长期在80%以上的是进取风格，而进取风格又可以分为三类，分别是成长、价值、均衡。其中成长和价值很容易理解，这两种风格分别主要以成长股或者价值股为投资标的，而均衡则是对成长和价值没有特殊的偏好，在管理基金期间以市场行情为首要考虑因素，在成长风格的行情中更多的持有成长股，在价值风格的行情更多的持有价值股。
稳健风格主要是根据股票、债券的持仓比例将一些长期持仓比较均衡的基金区分出来。这种基金既不像前述进取风格中长期配置股票的仓位在80%+，又不像固收+类的基金，股票持仓只有不到40%。说白了就是股票和债券都有，而且持仓均在50%左右波动，在实际投资中不像股票基金那样激进，也不像固收+基金那样保守。
这种基金同时配置股票和债券，但收益主要受股票市场影响。而稳健型的基金股票持仓一般不超过70%，同时会大量配置债券，相当于加强版的固收+风格，在净值上看就是在股市行情好时，净值增速快于固收+，在股市行情不好时，净值回撤速度又小于股票基金。
这种基金的投资难度相当大股票型基金经理，因为缺少了高仓位的债券平滑净值的波动，所以对于基金经理在股票上的投资提出了更高的要求。不过由于采取这类投资方式的基金经理比较少，因此和宏观对冲一样，这一风格我们也不再细分。
根据我们对当下基金的筛选，我们共筛选出13只TOP1%的综合类基金如下：
宏观对冲
1、前海开源曲扬：宏观择时风格明显股票型基金经理，持仓以消费、医药为主
2、博时基金吴渭：宏观择时风格明显，持仓以消费、新能源车为主
2
价值风格
1、易方达张坤：大盘价值，持仓偏重消费、医疗
2、兴全基金谢治宇：大盘价值，持仓偏重光伏、周期
3、汇添富雷鸣：大盘价值，持仓偏消费
3
成长风格
1、交银基金何帅：小盘成长，持仓偏周期、科技
2、交银基金杨浩：小盘成长，持仓偏消费、科技
3、中欧基金周应波：小盘成长，持仓偏新能源车、消费
4、富国基金杨栋：中小盘成长、持仓以军工、制造为主
4
均衡
1、工银瑞信袁芳：均衡风格、无明显持仓偏好
2、王崇：均衡风格、持仓偏消费
5
1、易方达张清华：稳健成长，持仓以新能源、汽车为主
2、广发基金傅友兴：均衡稳健、行业配置综合
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