期货概念股集体引爆！人民币外汇期货酝酿上市，外汇投资者心动

2018年11月2日，证监会副主席方星海在中新(重庆)战略性互联互通示范性项目金融峰会上讲话时，提出将探索推进人民币外汇期货上市，服务“一带一路”企业管理风险。

此举，让不少国内外汇投资者憧憬不已，也带动A股市场期货概念股集体拉升，美尔雅、中国中期等多只个股直线涨停，弘业股份、厦门国贸、五矿资本、物产中大、浙江东方等多只个股也纷纷跟涨。

中金所发起的一项调研显示，中国实体经济面临的交叉汇率风险规模中，其中，欧元兑美元风险规模为3153亿美元，澳元兑美元风险规模为1097亿美元。交叉汇率年波动约10%，远大于美元/人民币(2%)股票外汇期货，给企业带来经营困难，中国有1/3企业面临交叉汇率风险。

目前企业对冲汇率风险的手段较少，仅有通过银行进行远期结售汇的办法难以满足企业的需求，同时该手段成本较高，单据手续亦较繁琐，对汇率波动的应对时效性不足，期货市场将有效解决上述问题。因此，建立人民币期货市场将是人民币国际化的重要一步，也是企业对冲汇率风险的重要途径和手段。

证监会将探索推进人民币外汇期货上市

今天，2018年11月2日，证监会副主席方星海在中新(重庆)战略性互联互通示范性项目金融峰会上讲话时，提出将探索推进人民币外汇期货上市，服务“一带一路”企业管理风险。

从讲话内容来看，加快推进期货市场国际化进程，提高“一带一路”企业管理风险能力，成为期货市场的发展重点。今年以来，中国期货市场对外开放迈出实质性步伐，原油、铁矿石期货顺利引入包括“一带一路”沿线国家和地区在内的境外交易者，交易量和持仓量稳步提升，可交割油种囊括了“一带一路”沿线多国的原油，下一步PTA期货也将对境外投资者开放。通过吸引“一带一路”企业和金融机构参与我国期货市场，可以支持相关产业企业利用期货市场套期保值和管理风险，为“一带一路”建设提供有力保障。

方星海强调，要建设大宗商品区域定价中心，进一步提高企业管理风险能力。完善以市场需求为导向的期货产品上市制度，逐步扩大商品期货期权品种，持续开展天然气、商品指数等期货品种研究，探索推进人民币外汇期货上市，帮助“一带一路”企业管理风险。在风险可控的前提下研究推进商业银行和其他有关金融机构有序利用期货市场管理风险。支持期货公司为“一带一路”相关客户提供多样化风险管理服务。同时，加快推进期货市场国际化进程，提高在“一带一路”区域内的定价影响力，建设大宗商品的区域定价中心。

A股市场期货概念股集体拉升

显然，这一讲话对于期货市场来说无疑是重大利好消息。消息刊出，A股市场期货概念股迎来了集体拉升。美尔雅、中国中期等多只个股直线涨停，弘业股份、厦门国贸、五矿资本、物产中大、浙江东方等多只个股也纷纷跟涨。

运行4年多，中金所早已开展外汇期货仿真交易

其实，不为外人所知的是，中金所早已经开展外汇期货仿真交易4年多了。从2014年10月份开始，中金所已经挂出了澳元对美元，以及欧元对美元的外汇期货交易。

从合约内容来看，都采用了现金交割的方式，运行时间覆盖了现在期货市场的主流交易时段，并没有夜盘交易。

从2014年12月中旬，中金所公布的仿真交易结算业务参数表来看，两个合约的保证金规模都在3%左右，手续费标准均有1元/手。

值得注意的是，这个仿真交易至今仍在运行当中，中金所也不时对外发布外汇期货仿真交易新合约上市通知。

外汇期货发展空间巨大

根据世界交易所联合会的统计显示，从2005年到2017年，货币交易类期货产品占比，从当年的2%，持续攀升到2017年11%。从总量上看，场内衍生品规模，与2005年比, 总成交量上升170.4%, 过去12年的平均升幅为9.3%。

然而，尽管全球货币交易猛涨，但是人民币由于资本管制原因，在海外交易情况并不算特别活跃。目前主要有以下几家交易所上市了人民币期货：一是2012年9月，港交所(HKEX)推出美元/离岸人民币期货，为全球首只可交收的人民币期货合约。二是继HKEX之后，芝商所(CME)也于2013年2月推出美元/离岸人民币期货。三是2014年10月20日，新交所(SGX)推出美元/离岸人民币期货，为全球首只现金结算的人民币期货。

但是，根据央行的统计数据，8月份整月，香港交易所美元兑人民币期货交易量为24万手股票外汇期货，月末持仓3.6万手。在新加坡交易所美元/离岸人民币期货，成交量64万手，月末持仓5万手。芝加哥商业交易所美元/离岸人民币期货成交量创历史最高，当月成交2万手，月末持仓2420手。据芝商所数据显示，9月12日美元/离岸人民币期货合约创下2611手的单日成交记录。显然，海外人民币场内衍生品市场的活跃度是远远不够的，巨量流动性的容纳空间仍然不足。

相对于1万亿元不到的海外人民币市场来说，国内百万亿的人民币面临的汇率波动更为直接而庞大。中金所发起的一项调研显示，中国实体经济面临的交叉汇率风险规模中，其中，欧元兑美元风险规模为3153亿美元，澳元兑美元风险规模为1097亿美元。交叉汇率年波动约10%，远大于美元/人民币(2%)，给企业带来经营困难，中国有1/3企业面临交叉汇率风险。

目前企业对冲汇率风险的手段较少，仅有通过银行进行远期结售汇的办法难以满足企业的需求，同时该手段成本较高，单据手续亦较繁琐，对汇率波动的应对时效性不足，期货市场将有效解决上述问题。因此，建立人民币期货市场将是人民币国际化的重要一步，也是企业对冲汇率风险的重要途径和手段。