永赢双利债券型证券投资基金2021年第4季度报告

永赢双利债券型证券投资基金

　　2021年第4季度报告

　　　2021年12月31日

　基金管理人:永赢基金管理有限公司

　基金托管人:华泰证券股份有限公司

　　报告送出日期:2022年01月22日

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 永赢双利债券型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告

　　　　　　　　　　　　　　　　 §1　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或

重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人华泰证券股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年1月20日复核

了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假

记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基

金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应

仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2021年10月01日起至2021年12月31日止。

　　　　　　　　　　　　　　　 §2　　 基金产品概况

基金简称　　　　　　　　　　　　 永赢双利债券

基金主代码　　　　　　　　　　　 002521

基金运作方式　　　　　　　　　　 契约型开放式

基金合同生效日　　　　　　　　　 2016年05月25日

报告期末基金份额总额　　　　　　 3,329,194,727.03份

　　　　　　　　　　　　　　　　 本基金在保持资产流动性以及严格控制风险的基础

投资目标　　　　　　　　　　　　 上，通过积极主动的投资　　　　　 管理，力争为持有人提

　　　　　　　　　　　　　　　　 供较高的当期收益以及长期稳定的投资回报。

　　　　　　　　　　　　　　　　 本基金采取稳健的资产配置策略，通过自上而下的

　　　　　　　　　　　　　　　　 方法进行固定收益和权益类品种的动态配置，在控

　　　　　　　　　　　　　　　　 制基金资产净值波动的基础上，追求适度的超额收

　　　　　　　　　　　　　　　　 益。

　　　　　　　　　　　　　　　　 （一）大类资产配置策略

　　　　　　　　　　　　　　　　 本基金资产配置以债券为主，并不因市场的中短期

投资策略

　　　　　　　　　　　　　　　　 变化而改变。在不同的市场条件下，通过对宏观经

　　　　　　　　　　　　　　　　 济环境、国家经济政策、债券市场整体收益率曲线

　　　　　　　　　　　　　　　　 变化、资金供求关系和股票市场等因素的分析，研

　　　　　　　　　　　　　　　　 判经济周期在美林投资时钟理论所处的阶段，积极、

　　　　　　　　　　　　　　　　 主动地确定权益类资产和现金等各类资产的配置比

　　　　　　　　　　　　　　　　 例并进行实时动态调整，以追求适度的超额收益。

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（二）债券选择策略

本基金债券投资将主要采取信用策略，同时辅以久

期策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差

策略、债券选择策略等积极投资策略，在适度控制

风险的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差

变动趋势的判断，力争获取信用溢价，以最大程度

上取得超额收益。

1、信用策略

本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的

收益，所以在个券的选择中特别重视信用风险的评

估和防范。本基金采用经认可的评级机构的评级结

果进行债券筛选，同时对债券发行人以及债务信用

风险的评估进行债券投资范围的调整及投资策略的

运用。本基金根据国民经济运行周期阶段，分析债

券发行人所处行业发展前景、发展状况、市场地位、

财务状况、管理水平和债务水平等因素，评价债券

发行人的信用风险，并根据特定债券的发行契约，

评价债券的信用等级，确定债券的信用风险利差。

2、久期策略

本基金将通过自上而下的组合久期管理策略，以实

现对组合利率风险的有效控制。本基金将根据对宏

观经济周期所处阶段及其它相关因素的研判调整组

合久期。如果预期利率下降，本基金将增加组合的

久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反

之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，

以减小债券价格下降带来的风险。

3、收益率曲线配置策略

本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通

过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来

调整投资组合的头寸。

在考察收益率曲线的基础上，本基金将确定采用集

中策略、哑铃策略或梯形策略等，以从收益率曲线

的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获

利。一般而言，当预期收益率曲线变陡时，本基金

将采用集中策略；当预期收益率曲线变平时，将采

用哑铃策略；在预期收益率曲线不变或平行移动时，

则采用梯形策略。

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本基金还将通过研究影响信用利差曲线的经济周

期、市场供求关系和流动性变化等因素，确定信用

债券的行业配置和各信用级别信用债券所占投资比

例。

4、息差策略

本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通

过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放

大债券投资的收益。

5、骑乘策略

本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这

一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标

久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的

债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余

期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线

有较大幅度的下滑，从而获得较高的资本收益；即

使收益率曲线上升或进一步陡峭，这一策略也能提

供更多的安全边际。

6、信用债券精选策略

本基金将根据信用债券市场的收益率水平，在综合

考虑信用等级、期限、流动性、市场

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