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大盘走势受三因素制约

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尽管昨日股指低开高走，重新站上5日均线，但这并不代表市场再次转势，投资者可以无忧了。从目前看空做空的主要因素分析，如下三因素依然会继续作用和影响后市。这些又通过我国香港市场、国内商品期货、股指期货的传导机制，对A股市场产生较大压力。现如今市场趋势继续向弱，即使本周五上证指数大幅低开并触低2481点后反弹，仍然属于技术层面的超跌反弹。

□君之创咨询 李 跃

自4月中旬以来，大盘持续大跌。尽管昨日股指低开高走大盘走势财经新浪，重新站上5日均线，但这并不代表市场再次转势，投资者可以无忧了。从目前看空做空的主要因素分析，如下三因素依然会继续作用和影响后市。

地产调控、投资下降和外贸出口不佳 房地产既是一个终端产业，也是一个基础产业。它与20多个产业有着直接的正相关性，共涉及上下游50多个行业。房地产企业的发展壮大得益于整个产业的成熟，反之，房地产热潮消退必然会对产业链上相关产业造成较大冲击。

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另一方面，国内经济结构失衡的局面仍未改变，经济增长主要靠投资和出口拉动，而内需和消费相对不足。但是，目前又将面临投资增速下降和外贸出口不佳的新情况。在房地产调控政策频出之际，固定资产投资增速未来一段时间内将持续放缓，已经是一个可以明确预期的事件。

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操作策略：近期应当继续回避国家政策调控的行业。近日房地产股虽然有反弹迹象，但其持续性和反弹空间值得怀疑，而且也将面对不断有“新靴子”落地的尴尬境地。其次，与房地产业相关性较高的建筑建材、家具家电及配件等大盘走势财经新浪，也须谨慎投资。

欧元区危机持续 虽然近期欧盟和国际组织对希腊的救助进入实质性阶段，欧洲央行也决定开始在公开市场购买政府债券，但欧元区债务形势依然“异常艰难”。另外，希腊工会继续罢工的消息令市场感到不安。此外，投资者还担心其他国家可能会相继采纳德国实行的新交易规则，而美国也将通过更为严格的金融监管法案。在市场不确定性骤然加大的情况下，投资者避开一切被认为风险过大的资产，导致恐慌性卖盘不断涌现，使得外盘和国际商品期货市场一片惨淡。这些又通过我国香港市场、国内商品期货、股指期货的传导机制，对A股市场产生较大压力。

操作策略：近期需回避与商品市场直接相关联的有色、煤炭等行业。其次，上市公司中出口主要市场在欧元区的也应当警惕。例如国内光伏企业，其电池产量有90%以上对欧洲出口，此次就因欧元大幅贬值而遭致上亿美元的损失。

大盘跌势难止 顺势而为，趋势为王。现如今市场趋势继续向弱，即使本周五上证指数大幅低开并触低2481点后反弹，仍然属于技术层面的超跌反弹。技术上，年线被有效击破后即为熊市，目前月K线正形成三角形收敛形态破位后的第二根月阴线，无论是从时间跨度和K线形态角度，均不构成筑大底的充分条件。

操作策略：不可盲目抄底、频繁做反弹，持股的投资者可T+0操作降低成本；而对于稳健的投资者，宜轻仓甚至空仓等待大盘方向性转折。

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