主持人 | 尹星 不断寻求相对性价比较

主持人 | 尹星

不断寻求相对性价比较高的模式

主持人：春花开，泛舟来，这场沿袭了十年的约定，去年因疫情而中断。今年4月，我们试图找回旧时节拍，泛舟股友见面会计划在京重启。去年小泛只在上海做过一次交流会，因为众所周知的原因，很多股友无法到场，引以为憾。特别是去年首次开启趋势模式，让与会者受益匪浅。当时传授的那招强趋势战法，正当其时，随后趋势股遍地开花，抱团板块如日中天，战法大放异彩。跨年行情自然是大干快上的好时节，只管喝酒吃药开新能源车，即使在3月初指数宽幅震荡的日子里，仍有品种出现信号后，四个交易日最大涨幅超过30%，不仅稳，而且快。

泛舟：稳中求快是趋势模式最大的优势之一。“稳”，主要是指买入后短期股价表现稳定，持股体验较好，基本没有痛感较强的操作。超短爆发模式则不然，由于投资者性格及股市成长过程不同，导致最终认知及交易千差万别。当信号出现时，要考虑很多情况，有的存在明显的阻力位，有的基本面非常差，更有集合竞价开盘高低区分的讲究，这些都必须过滤。有些新手不明所以，明明龙头不行了，你重仓买一个当天跟风的高开票,只要板块出现波动，当天股价十几个点的震荡幅度，一天就能让你怀疑人生。一些性格毛躁的投资者，从不会在交易前思考标的瑕疵及市场周期的问题，无脑打板，吃三次天地板，基本就退出江湖了。趋势模式则会规避这样的现象，对新手也比较友善，即便进攻性非常突出的强趋势战法，也很难遇到这样的波动。

主持人：确实如此，泛舟去年开启趋势课题，显然已经提前意识到市场格局的改变。说实话，很多投资者对趋势股很眼馋，却不得其门而入，很希望补上趋势投资这一课。本次交流主题把趋势课题引向深入，定为趋势为王，看来很有必要。

泛舟：投资者要在市场不断进化中，不断审时度势，在每个阶段寻求相对性价比较高的模式。

主持人：市场进入机构时代，职业投资人理当积极求变。

泛舟：是的，2016年之后，机构入市规模快速发展，眼下5万亿以上的权益类公募及私募，2.4万亿北上资金，还有全球指数基金、保险资金、资管资金等等，蔚为壮观。个人和机构投资者之比也从8:2逐渐变成5:5，这股力量可比游资强大百倍千倍。他们一旦介入某个板块及公司，都是持续的，资金不断介入，中长期锁仓，股价呈阶梯式上行，且有一定规律可循。在这个过程中，找准时若干点介入，就能规避股价当天变脸隔天被核的现象。时下市场跟风资金也分成了趋势和超短两种模式，前者有一部分也是被逼无奈，因为资金越做越大，超短承载资金有限，且需要大量时间盯盘，只能转模式做趋势。趋势不代表就是中线，近一年来，大家都能感受到，趋势股的爆发力也是惊人的。我统计了近一个月的几个强趋势股，触发咱们的信号后，都有30%左右的升幅空间，时间都在五个交易日内，一点不比所谓的打板慢，且稳定性高。

低吸的标准只有一条

主持人：泛舟的粉丝中，不少人跟随学习多年，小资金靠超短起家，慢慢向大资金发展，是应该尝试趋势超短两头抓了。

泛舟：强趋势战法效率很高，有目为睹，这次会再给大家做做补充。此外，以前讲过的趋势战法之一，登高也会带给大家一点新体会，权当温故而知新。要重点说明，这次趋势战法的核心模式，将是一种低吸战法。

主持人：听着很美好。趋势模式本身负向波动率就小，如果在股价的相对低点甚至最低点附近就发出信号，那么这一笔交易的性价比肯定超高，这显然是低吸模式的魅力。但我想问你，会不会当市场波动时，低吸在股价的半山腰呢？我们做趋势，首先追求的肯定是痛感少。

泛舟：低吸模式有防止低吸主跌浪中个股的标准。

主持人：你搞一大堆标准，谁记得住呀？

泛舟：一条能记住不？

主持人：那肯定能。

泛舟：只有一条技术标准！就可以规避买到主跌浪中的个股，在这我不展开说，因为太简单。真传一句话，假传万卷书。我一直信奉，越简单的东西越好用。比如8月教的强趋势，几乎只有一个标准，这次我可以补充点其它事项，无非是让模式更完美。

主持人：感觉趋势玩法简单化了不少，为何你以前讲超短买刚启动的票时，标准多要求严呢？

泛舟：超短理论上属于短期爆发力极强的模式，实盘赛中一年十几倍的全部都是超短模式。但任何事物都有两面性，既然如此强，驾驭不好的话，对自己的杀伤力也会大，选票就必须多维度过滤。趋势模式选的票都是中长线资金持续介入并锁仓的，相对选票就会更容易，各种模式的标准也会少。而且低吸模式的标准非常直观和机械，标准可以量化且少而精，有效降低投资者的操作难度。

趋势称王　不废短线

主持人：明白了，这更像一种“傻瓜”交易模式。作为入市时间不长、资金量相对大、且没精力一直盯盘的投资者，通常主要考虑两点，第一，模式操作难度如何。第二，性价比高不高，也就是买入后短期风险收益比如何。趋势模式正好符合这些投资者的要求，同时短线爆发力也未必小。说到爆发力，我有个问题，大家跟你学了那么多年超短，这个以后不玩了？

泛舟：当然不是。我们学股票，既学术，也学道。股理都是相通的，就像下象棋的，学国际象棋肯定容易，散打高手练ＭＭＡ，也容易成功。超短选手玩趋势，在择时方面具有天然的优势，对风格切换有着超越常人的敏感。就像之前讲的超短核心思想，想明白了，完全可以应用在趋势上。再比如近几年流行的情绪周期，坊间有太多以讹传讹的版本，完全是误人子弟。这次交流会上，我会全新阐释情绪周期，帮大家高效把握周期中几大拐点，并给出相应操作策略，我觉得这才是情绪周期的真正用处，而不是掉在阶段划分里，那纯属浪费时间。我这次讲的这个情绪周期，既可用于超短，也可用于趋势投资。

主持人：赚钱才是硬道理，流派之争，咱们不关心。你上次说过，不再系统讲解超短，但还会讲一些新模式，听说这次你带来一个全新模式，号称超短最快的模式，“同步战法”。

泛舟：超短追求的就是效率，可谓天下武功惟快不破，一击必中，绝不拖沓。同步战法就是以最快的速度跟随主流资金，无疑是最高效的打法，没有之一。

主持人：这个“快”快在哪里？

泛舟：就是紧跟这波上涨主导资金的步伐，与以前战法不同在于，新战法触发信号不拘泥于标的物涨停板的数量，只要触发条件，首板之后也是买点！甚至没有涨停一样可以触发条件。新时代超短，涨停板不再是决定性要素。

主持人：不错，简单纯粹。这次你还要传授卖出法则，卖出被称为股市难解之谜。

泛舟：全讲讲不完，这次讲一部分，也是超短的卖法。

２０cm的启动规律

“疫情给了中国企业弯道超车的机会，它们不仅利于当下更利于长远。我们的客户深深认知到了这点，所以他们非常看好中国的机会。”

主持人：之前泛舟跟我聊过，微博收到最多的信息不是问这票行不行，而是问自己卖不好，经常赚钱的票到亏钱才卖，怎么破？“卖”是最难的一件事了，这次超短一买一卖都齐备了。也算是对热心读者的一个回应，更值得回应的是另一档子事。去年秋天，创业板改革，天山老妖雄霸天下，创业板风云际会，很多粉丝曾联名呼吁，请泛老师专门讲解创业板攻略，但泛舟有言在先，2020年只讲一次，此事就此作罢。但２０cm这玩意儿，无疑是谁都无法忽略的存在。

泛舟：不能让去年这批热心股友失望，这次会推出20CM战法。我重点研究的，是这些高波动品种启动时的规律，到时会和大家仔细分享。

主持人：从大趋势看，全面放开注册制已是必然，全部实施20CM，似乎是迟早的事，所有投资者都要为这一天做好充分的准备。你这个２０cm玩法，算趋势还是超短？

泛舟：无论超短还是趋势模式，都可运用。如前所述，趋势和超短，两者是不冲突的，甚至还能互补。再强调一次，大家之前的超短绝对不是白学的。学过超短之后，你再去看趋势就会觉得非常简单，因为超短是最考验人性及专业化水准的。短期预期收益越大，势必波动率越高，未入门时期是最痛苦的。趋势模式则温和的多，你有超短的基础再去做趋势，就像是正常人看慢镜头那样，属于降维打击。没有投资基础或者入市时间不长的投资者，首选应该是趋势模式，这种简单易学，对新人友善的模式，会大幅减少前期学习阶段本金的损耗。所以这两个模式确实是互补的。

躺赢第三弹

主持人：反正现在股市主要也就这两种模式，趋势、超短。跟你一人学就够了。

泛舟：不对，还有第三种模式。

主持人：哈哈，躺赢。可说到这事了，我怎么还激动了呢？上周泛舟说了，指数波动又将给大家一次躺赢的机会！前两次躺赢真是一次比一次赢的多，赢的爽。关键真的是躺着赢的，纯机械到点就入，不用盯盘，适合所有类型的投资者，乃至不投资只想理财的人。就说上一期2020年８月份推出躺赢策略2.0版，自2020年9月10日触发“开躺”条件，到2021年2月10日，五个月的时间内。标的物最大涨幅接近100%，组合最大平均涨幅为43%左右，同期沪深300指数涨幅为27.3%。

泛舟：前两次躺赢的性价比都非常高，那是因为第一介入点选的准，第二标的弹性大。但我还是要提醒朋友们，一定要摆正心态，我跟大家交流的是投资方法，是交易模式。躺赢是很好的投资模式，我很有信心，我当然希望大家积极实践，但一定要在理解的基础上，融合自己的心得体会。交流中提及的示范案例，提及的介入点位和全新的标的，只是为了讲解模式。我们也会用范例来告诉大家，如何既能提高安全系数，又保持标的弹性。但那只是范例。早期总会遇到这样的朋友，每次来就为等我发“福利”，据说每次“福利”都能值回票价，到后来，变成主要期待躺赢。我也不知是喜是悲，何德何能，大家如此信任。我可以自信地说，躺赢这两个字没毛病，我可以教您怎么躺，但躺这个小小的动作，一定还得您自己来。

主持人：这段话说得好费劲，个中因由，不足为外人道，不提也罢。另外我还想起一件小事，你前几周判断创业板见顶，果然再度应验，这倒没什么，这种表演，对泛舟早已习以为常，让人有兴趣的是，你当时提到了双死叉这个词。好多读者一再追着我们问，双死叉是什么新武器？这件小事，4月见面会上也给解决一下吧。

泛舟：没问题，包括指数的事，未来市场的运行方向，也都是要跟大家交流的。

碳中和炒作周期会非常长

主持人：未来太远，先说眼下，“3・8节”那天，你在微博开始明确看电力板块，并且说了是趋势性，非短线，这板块有啥讲究？

泛舟：碳中和叠加盈利改善的典范。当时华银也就单板，深圳能源双板，其余你一下我一下的尚未形成合力，这种时候才有关注的意义。不然等到集体高潮了，又是羊群效应。虽然中期依然向好，但短线要分化了。这次起来的电力都和碳排放有关，要么参股碳交易所，要么是新能源发电，比如水电、风电、光伏等。去年光伏炒中上游，现在炒应用，也就是电厂。电力里也有业绩持续稳定增长，欧美主流新能源电厂甚至传统能源电厂PE大致在10-20倍之间。我们这里，比如深圳能源，刚启动时静态PE6倍，动态7.5倍。还有不少10倍以下的，所以这第一步基本让这些未来有成长空间的电厂先回到了10倍左右。同时，有碳中和相关实质性内容的，估值可以更高点，这轮还没完，后面慢慢来。我之前也和大家反复说了，今年的风口，就是盈利改善型板块或公司。估值回升的超大票都没戏，现在依然没有见底。

主持人：周五好像电力板块明显有点高潮的感觉，不过其它碳中和分支也起来了。

泛舟：是的，碳中和整个板块尚未到高峰，慢慢来，不着急。现在很多行业都因为碳中和开始转暖，最明显的就是以往的环保设备，比如脱硫，环保锅炉等等。因为很多高耗能企业要花钱买排碳了，这钱它们会计算，还不如改造设备更划算，以此类推，这只是一个发散点。这个板块太大了，影响到的面很广，所以炒作周期会非常长。指数不用多想，没戏的，等有戏了，我会提示大伙的。

糟糕的扩散型形态

主持人：上周萧萧聊到，市场需要一个风格再平衡的过程，本周市场一度下挫至3328点，打穿了之前我们预判的3400点的震荡区间下限，后市怎么看这个再平衡的过程？

海风若雨萧萧：市场大震荡自19年以来已经经历了至少三次，2020年春季行情那一波，芯片科技类巅峰时刻，后期能再创新高的龙头型品种仅有韦尔，其他诸如兆易、闻泰等等，都是有波幅没涨幅的低位震荡格局。生物医药类品种上一轮高光时刻是2020年7月，后期能创出新高的仅剩下智飞，其他被腰斩的品种就不一一列举了，这些品种的今天，就是这一轮抱团股的明天。而且每一轮高光时刻都会伴随着市场的剧烈震荡，也就是市场风格再平衡的过程，这个再平衡过程表现在市场板块的高低位切换以及成交量的逐级缩减，目前看，这个再平衡过程还未完成。

主持人：最近讨论美债的较多。

海风若雨萧萧：也不用拿美债收益率上升说事，那只不过事后的分析，是自圆其说而已。我们更直白一些说吧，这种抱团拉涨只从市场交易角度去剖析的话，跟庄股没啥区别，都是锁仓式样的拉升，高位跳水式样的闪崩出货，所以这类品种的左侧是很难做的。本轮再平衡过程暴露出市场流动性明显不足，白酒和医疗服务带崩了新能源和高位的顺周期品种，呈现出多杀多的扩散效应，这种联动效应在之前的多轮震荡中是没有出现的，对于这种现象，投资者应予以重视。

主持人：一般每年的春季都是市场流动性最宽裕的时节，现在就暴露出流动性不足，后面的三个季度又怎么办？

海风若雨萧萧：从技术形态来看，市场已经走成了我们之前分析的糟糕的扩散型形态，本周打穿了周线BOLL的中轨3460点。周线走成这样，有探求BOLL的下轨支撑3220点的架势。由于3月前7个交易日就跌了5%，市场已经明显超跌，短期内应该进入一个反弹修复期，市场炒作风格偏向低PE、低PB、低价、低涨幅的“四低板块”，譬如钢铁、煤炭以及银行等周期属性的品种。主题方向无非就是“碳中和”，我感觉“碳中和”就是个筐，不管什么都往里面装，环保涨了，环保就是碳中和，钢铁涨了，钢铁也是碳中和，连火电股也跑来碳中和一下，涉及的品种过宽，很难形成聚焦效应。由于3731点以来的调整性质应属于中级调整，一般至少需要34个交易日才能具备市场拐点的时间周期条件，所以投资者还需要保持耐心。

反转条件暂不具备

主持人：周四市场强劲反弹，让市场看到了弱势下的些许曙光，骄阳怎么看后续发展？

骄阳：仅仅是超跌后的技术性反抽而已，10日线依然明显下压，20天线下周开始更是加重压力。最简单的反转条件都没有，所以不要被反弹的假象骗到了，远没到舒缓神经的时候，而且大家没有意识到吗？我们的问题根本就不是美债利率上行这么简单，这只是导火索，看看美国依然新高，为什么呢？因为美债绑架全球，想好就都得跟着人家玩儿，人家继续印钞。我们的问题，根本原因除了本身估值过高外，最主要的是国内的货币政策不可能更宽松了，我们不可能无休止地印钞，所以货币宽松预期的顶点带来的影响才是最重要的。只要不能继续宽松，那么只能通过消化估值来化解压力。这就是我们近期走势相比欧美逊色这么多的原因。从月线看，指数的月线和大多数核心品种的月线本月明确调整是大概率的，所以最起码也得月底或者4月初市场才能相对真正逐渐稳定下来。

主持人：本周碳中和板块表象强劲，怎么看待这个板块？

骄阳：这就是炒作，我们都知道，碳中和最受益的就是光伏和新能源，电力也好，钢铁、煤炭也好，都是日薄西山的夕阳产业，不管市场炒作得多好，我是看不到未来它们会有什么作为。所谓碳中和的概念炒作，我觉得就是个幌子，要不为啥电力涨更受益的光伏电站却相对弱了不少呢？最根本的原因，它们本身估值在历史底部，资金借着碳中和的概念做一波估值提升行情，而且涨上来后，对标国外的公用事业股和钢铁煤炭股显得也不贵，大家都可以接受。所以你们看到，中字头基建股周五不也开始补涨吗，道理都是一样的。我们早早就说过，这些个股只输时间不输钱，如此低的估值，还能跌哪里去。

主持人：谈到电力板块，近期水电表现得尤为出色，似乎更贴近碳中和，而非单纯的概念炒作吧？

骄阳：的确，水电看起来更正宗些，作为清洁能源的龙头，水电公司本身就是稳定的印钞机，一直都在走长期慢牛，这次借着碳中和，出现了较大的短线上涨实属正常。如果从基本面出发，我觉得这个板块可能会是机构抱团的新方向，业绩确定，现金流确定，可谓守攻兼备。

（本文已刊发于3月13日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）