清退12品牌瘦身成功，营收利润双飘红，五粮液豪气分红百亿

2016年至2020年，五粮液营业收入分别为245.44亿元、301.87亿元、400.30亿、501.18亿元、573.21亿元，同比增速为13.32%、22.99%、32.61%、25.20%、14.67%。同期净利润为67.85亿元、96.74亿元、133.84亿元、174.02亿元、199.55亿元，同比增长9.85%、42.58%、38.36%、30.02%、14.67%。

在业内人士看来，在2020年新冠疫情影响背景下，五粮液仍然取得优异成绩，充分说明五粮液市场底蕴、渠道力量、产品拉力的强劲。

2021年一季度，五粮液营收243.2亿元，同比增长20.19%；净利润93.2亿元，同比增长21.02%。对于业绩持续稳健增长，五粮液公告中表示，主要系公司核心产品销售增长所致。2020年，五粮液产品营收增长13.92%至440.61亿元，占集团酒类产品总营收的 84%，毛利率上涨 0.33 个百分点至 80.28%；系列酒产品营收上涨 9.8% 至 84 亿元，占集团酒类产品总营收的 16%，毛利率下降 0.02 个百分点至 55.68%。

记者发现，去年五粮液集团进一步优化五粮液产品体系，形成了 501 五粮液、 经典五粮液、第八代五粮液、五粮液 1618、低度五粮液为主的产品体系。系列酒方面，集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性大单品，明确了各品牌的定位及价格跑道。同时坚持瘦身健体，2020年共清理清退12个品牌。Wind数据显示，2017年-2020年，五粮液高端产品的占比从70.9%提升至80%以上。

在产量方面，2020年公司一级酒总产量超额完成全年目标，最大车间一级酒产量创历史新高，特级酒产量创新高；30万吨陶坛陈酿酒库一期竣工投产，新增8万吨原酒存储能力。

在销售方面五粮液股票分红，西部区域仍是五粮液大本营，全年营业收入达到184.94亿元，同比增长20.95%；东部区域增势明显，实现营业收入141.86亿元，同比增长30.17%。截止到2020年末，五粮液共有经销商1961家；其中，东部区域经销商数量最多，达到526家。可以看出，五粮液对东部沿海经济发达地区开拓力度成效显著。同时说明在珠三角等地区以及长江以北区域，销售还有很大的提升空间。

在渠道方面，五粮液将原有的7个营销中心改为21个营销战区，以省为基础，以市场容量、市场潜力、竞争态势三个维度，构建单省营销战区或多省合一的营销战区。值得注意的是，2020年五粮液直销渠道收入增长迅速实现营收70.54亿元，同比增长140.15%。但经销渠道仍占据收入大头，实现营业收入453.80亿元，同比微增4.65%。

分红创上市以来新高，首次突破100亿元

根据2020年利润分配方案显示，五粮液拟每10股派现25.8元（含税），现金分红总额为100.15亿元，分红比例为50.19%，也就说一半的净利润反馈给股东了。

谁是最大受益人？从前十大股东持股份额来看，到今年一季度末，香港中央结算有限公司持有的五粮液比例由6.17%下降到5.50%，中国银行股份有限公司—易方达蓝筹精选混合型证券投资基金、中国银行股份有限公司—招商中证白酒指数分级证券投资基金则不同程度进行了增持。

记者统计发现，自1998年上市以来，五粮液已经实施18次分红，累计现金分红达396亿元五粮液股票分红，是上市以来募集资金总额的10倍。位列深交所上市公司分红总额第四名，也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。2016年-2019年度，五粮液分红分别为34.16亿元、50.46亿元、66.0亿元、85.4亿元。

为什么这么壕？盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，“高分红首先说明五粮液是一家利润非常高的公司，可以说是绝对的白马股。另外一方面则是它在技术创新方面，实际上不需要太多的投入，所以能够拿出这么多钱用于分红，所以整体而言的话，五粮液还是一个趋势比较好的公司。”年报数据显示，2015年到2020年五粮液研发人员数量分别为2925人、2733人、2685人、2680人、2719人、2719人；占比分别为11.28%、10.76%、10.54%、10.19%、10.32%、10.51%。2020年五粮液研发费用1.31亿元，同比增长3.92%。

“相对而言，五粮液是一个比较有市场基础的公司”江瀚表示，“他一方面可能不需要花那么多钱，另外一方面，他也需要通过分红来树立资本市场对它的信心。”

据Wind数据显示，五粮液被1230只公募基金重仓持有，持股数为4.6亿股，较上一个季度末增加了4434万股，持仓市值达1240亿元，遥遥领先于其他重仓股的基金持仓市值。

在年报中，公司提出了2021年经营目标，即公司力争实现营业总收入两位数增长，将继续保持行业骨干企业平均先进水平的发展速度，确保企业发展运行在稳健可持续增长的合理区间。

奥一新闻记者 管玉慧 见习记者 张洁莹