“火腿第一股”或将从金华远嫁广东 这几年它在资本市场经历了什么

3月18日,“火腿第一股”金字火腿发布公告，公司实际控制人施延军及巴玛投资与广东恒健投资控股有限公司于3月17日签署了《股份转让及表决权委托框架协议》。若本次交易实施完成，恒健控股将持有公司23.88%的股份和29.99%的股份表决权，成为公司第一大股东。恒健控股为广东省国资委履行出资人职责的国有独资公司，因此广东省国资委将成为金字火腿的实际控制人。

作为生产浙江老字号品牌“金华火腿”的代表性企业，近几年金字火腿在资本市场可谓动作频频。在经历并购医药企业、出售投资板块等一系列动作后，完成股份转让后的金字火腿，仍然难逃转手他人的命运。

主业受挫布局电商

金字火腿由现任董事长施延军于1992年一手创立，原名金华市火腿有限公司，2008年整体变更为“金字火腿股份有限公司”。公司主营火腿及火腿系列产品、特色纯肉制品和冷链业务，火腿及火腿系列产品为公司的主要收入来源，应该说公司极具地域特色。

2010年12月3日，金字火腿成功登陆深交所中小板，成为业内首家A股上市公司。然而好景不长，公司所处的肉制品加工行业容易受到猪肉价格的影响，2015年以来国内猪肉价格一反过去三年的跌势大幅反弹。再加上火腿行业需求增速放缓等原因，上市后的金字火腿的业绩止步不前。

受到市场价格和电子商务的冲击，此时的金字火腿开始思考新的方向——布局电商。而在此前，金字火腿也有意缩减线下体验店。2016年，杭州线下体验店已从此前的12家缩减至6家，全国则从30多家缩减至20多家。

公司负责人表示，发力电商是大势所趋，相比线下店，线上销售可以节省大笔的场租费、人工费等费用，且覆盖范围更广；同时，还要用互联网思维改变公司的采购、生产、销售、服务流程。

公司在2015年年度报告中表示，市场环境、消费理念和消费模式均发生重大变化，对公司生产经营带来严峻挑战。当年，公司实现营业收入18,688.28万元，其中电子商务渠道报告期销售额为3,460万元，去年同期销售额为1,990万元，增长73.87%。

到了2016年，电子商务渠道报告期销售额为3,563万元，增长仅为2.98%。

跨界并购转战健康领域

然而电子商务的“药方”也未见太大起色，转战线上的金字火腿并没有得到喘息的机会。2015年、2016年营业总收入分别为1.87亿元和1.61亿元。而在此前两年，金字火腿营业总收入均突破2亿元。

在2016年年度报告中，金字火腿对资本运作有这样一番表述：在报告期内，为优化产业布局，培育新的产业增长点，公司与中钰资本达成了合作，中钰资本成为公司进入大健康领域的发展平台，确立了公司双主业发展的新模式，开启了公司发展的新阶段。

“双主业”“新增长点”等字眼，已经将金字火腿的下一步战略和盘托出：收购中钰资本，以此为跳板进军大健康产业，实现“火腿+大健康”的双轮驱动。

2016年，金字火腿先是现金收购中钰资本43%的股权，随后又增资至持有51%股权。

2017年3月，金字火腿宣布将全资子公司金字食品进行存续分立，成立两家公司，将火腿及肉制品相关资产、负债转移到新设公司金华金字火腿。6月，金字火腿又将金字食品100%股权全部转让给公司实控人施延军，在剥离子公司后，下属子公司将出资设立全资子公司益基中美生物科技(武汉)有限公司。

短时间内，双主业发展的新模式似乎给迷茫中的金字火腿注入了一针强心剂。根据2017年上半年财务数据，金字火腿来自火腿业务的营收占比为47.35%；而投资管理及医药医疗行业占比分别为20.82%和26.25%，几近赶上传统主业。

到2017年年底，投资管理及医药医疗行业的收入已经全面反超，二者之和占营业收入比重为51.42%。

得益于此，当年公司实现营业收入37,217万元，较上年同期增长131.79%；归属母公司所有者的净利润10,797万元，较上年同期增长442.56%。其中医疗健康板块主营业务收入12,243万元，投资管理板块主营业收入6,894万元，火腿肉制品板块主营业务收入17,282万元，增量几乎全部来自投资管理及医药医疗行业。

惨淡收场意欲回归？

然而事与愿违，看似美好的战略前景肉制品加工 上市公司，也在市场的风云变幻中被“雨打风吹去”。先前被给予厚望的跨界并购中钰资本，结局却以出售股权惨淡收场。

在收购中钰资本后，金字火腿曾计划收购美国纽交所上市公司创新新药平台NBY和晨牌药业肉制品加工 上市公司，但均未能成功。而这也直接导致中钰资本无法完成在被收购之初约定的净利润承诺，离场已成定局。

在之前对深交所下发问询函的回复中，金字火腿称，中钰资本未能实现2017年度业绩承诺，导致公司对收购中钰资本时确认的商誉计提减值1554.62万元。同时，中钰资本2018年1-7月的经营业绩进一步下滑，甚至出现较大亏损，对公司整体业绩产生了较大拖累。

金字火腿预计，中钰资本2018年度、2019年度也难以完成业绩承诺。因此，出售中钰资本股权有利于提升经营业绩的稳定性，彻底解决后续可能带来的不确定性。

今年的1月29日晚间，金字火腿公告显示，中钰资本股权过户手续已经全部办理完成，相应的股份质押手续也已完成。自此，中钰资本彻底退出了金字火腿的投资板块。

2018年度业绩快报显示，金字火腿2018年归属于上市公司股东的净利润亏损990.08万元。公司表示，净利润亏损源于中钰资本2018年度预计发生亏损6854万元——2018年12月，公司将持有的中钰资本51%股权出售给相关回购方后，形成其他应收款，计提了坏账准备。

创造过行业辉煌，也饱尝了资本市场的苦辣，涉水两年的金字火腿最终选择重新上岸。

为何会在此时转让公司控制权？此次意欲入主金字火腿的恒健控股可谓实力雄厚。公司公告显示，恒健控股为广东省人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，是广东省目前唯一的省级国有资本运营公司，截止 2018年12月31日，总资产超过2900亿，净资产超过1700亿，是广东省净资产规模最大的省属企业。金字火腿董秘王启辉在接受媒体采访时表示，主要是为了公司今后更好地发展，控制权转让后，大股东拥有强大的实力和背景，公司发展有了更多的依靠。

王启辉最后还说了一句：“今后，我们会更加专注主业。”

（记者 石潇俊）

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