深化新三板改革，新设立的北京证券交易所有何看点，利好哪些板块

9月2日晚，领导在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表致辞宣布：将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。很多投资者都认为这个消息利好券商股，因为这是要做大证券市场，然而券商板块却冲高回落，坑了一批人。周五北京板块和创投概念表现不错，中关村和金融街应声涨停，创投股创业黑马再次大涨，上周涨幅高达94%，该公司第二大股东随机抛出了5%的减持计划，其8个交易日暴涨120%，因涨幅异常上周五遭深交所重点监控。但是依然“一骑绝尘”，周一低开高走，盘中一度涨超14%，收盘涨幅接近4%。

更火爆的是新三板精选层，9月6日新三板精选层公司继续狂欢，66家公司全线飘红，并掀起30厘米涨停潮，一度有超过10家公司涨停，收盘涨幅回落但板块个股平均涨幅仍超过15%。下面先梳理一下北交所的相关政策。

证监会称，建设北京证券交易所的主要思路是，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。本次设立的北京交易所，将总体平移精选层的各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所的市场结构，并同步试点证券发行注册制。

具体来说，北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能。努力实现实现“三个目标”：一是构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。三是培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。

据悉，北京证券交易所实行连续竞价交易，申报最低数量100股，新股上市不设涨跌幅限制，上市次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性，坚持合适的投资者适当性管理制度，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。近期证监会将就北京证券交易所基础制度安排向社会公开征求意见。下面我来分析下北京证券交易所成立的重要意义和受益板块。

在沪深交易所于1990年相继设立后，时隔30余年，中国大陆资本市场迎来又一个全国性证券交易所。截止目前沪深交易所共计上市公司数量4467家，总市值86.7万亿元。北京证券交易所宣布设立，资本市场迎来三十年新格局，意义确实重大。2019年以来，新三板市场已经形成了由基础层、创新层、精选层依次递进的市场结构。目前三层的挂牌公司分别为5988/1250/66家北京券商佣金 股票，总股本分别为3450/1295/108亿股。现在新三板的公司不用再去沪深交易所去排队了，有了自己单独的专用上市通道，也就是说上市速度明显加快，上市概率明显提高，肯定是利好新三板的相关公司，本次改革意味着新三板市场将翻开新的历史篇章。

当然，现在大家也有个疑问，以前新三板也是单独的板块，改革后依然是单独板块，只不过是把精选层变成北交所了，能有多大变化？最主要问题是新三板升级了，成为国家战略了！相比此前新三板“500万元”的门槛，2019年改革后新三板投资者门槛大幅下降，基础层为200万元，创新层为150万元，精选层100万元。现在公布的消息还没有提到北交所的门槛，如果门槛和精选层一样，那么这个改革就没有太大意义，因为还是那帮人在玩，只不过换个场子而已。

估计这个事项比较重大，需要争取意见后才能确定。可以预期的是，北交所的门槛肯定会比精选层的还要低，很可能降低到50万（未来科创板的门槛很可能降低到20万或30万）。如果这样的话，现在科创板已经开户的投资者都可以去北交所交易北京券商佣金 股票，加上交易方式的改进，那么未来北交所的交易量可以和科创板不相上下，那么新三板股票估值自然水涨船高。

因此，北交所的设立确实是利好新三板中的优质股票，但是新三板股票近万家，其实鱼龙混杂，质地差的新三板公司依然没有出头的机会，我们要区别对待。加上利好之后很多新三板公司已经大涨，现在再追高存在较大风险。对于现在沪深交易所的A股来说，还有三个利好板块。首先是券商，因为多了个场子收租，肯定会有更多手续费收益。另外，拟在北交所上市的新三板公司也需要辅导、投顾和承销，这对券商来说又是一笔可观的收益。

这些小企业大券商不愿意参与，反而给小券商带来机会当前A股两市已经连续30多个交易日成交额过万亿，本周五成交额更是超1.5万亿，因此券商未来的业绩增长可期，其中的小市值龙头品种也值得重点关注。第二个就是创投板块，创投公司前期投资的中小企业可以在北交所快速变现，对他们也是利好，创业黑马大涨就是这个逻辑。第三个就是A股中参股较多新三板公司的上市公司，也就是我们常说的“影子股”，一旦这些上市公司子公司在北交所上市，他们的投资收益很可观，将有效提升上市公司业绩。比如说“影子股”鼎汉技术已连续两个交易日上演“20cm”涨停。后面我将深入分析相关品种，欢迎关注我的专栏文章。