国防军工（512810）强势拉升逾2.6%，中航证券国防军工：偏见逐步消除

上周，国防军工在年后五周连阴后，首次实现周阳线。

23日早盘军工板块:十大军工集团及下属上市公司，国防强势拉升，一度涨至2.5%，、派克新材、、等涨幅居前。

截至10：50，国防军工ETF(512810)涨2.6%，成交近6000万元。

此前军工板块:十大军工集团及下属上市公司，国防军工ETF(512810)连续9日资金净流入，合计达4118万元。持续获得资金看多~

中航证券最新观点认为，国防军工基本筑底，但总体呈现“信心不足，底部企稳”的特点。此前市场对国防军工板块的偏见终将逐步消除，多重“利好”正在孕育过程中。

【中航证券：更多的“利好”正在孕育过程中】

1、军工央企工作会陆续召开，凸显国防军工行业高景气度延续

十大军工央企作为我国军工行业各细分板块的核心参与者，其业绩增速对军工行业整体景气度具有指引意义。从中核集团、、航天科工、航空工业、中国船舶、兵器装备等多个军工央企披露的2021年业绩及2022年经营业绩及改革目标来看，2022年，军工行业整体业绩有望延续“十四五”首年的增长态势，改革持续深化更有望带来上市公司盈利水平的提升。

2、四季度末国防军工环比再度增长

国防军工行业2021Q4持仓规模相较上一季度末有所上升，超配1.92个百分点。持仓比例为5.58%，环比增加1.04个百分点。在31个行业中位列第5，比三季度末上升一位。

3、CPI与PPI“剪刀差”缩小，军工中游涨价压力缓解

2021年12月，我国PPI(同比+10.3%，较前月回落2.6pcts)，CPI(同比+1.5%，较前月回落0.8pcts)，两者“剪刀差”在10月创下新高后出现收窄，在2021年高基数的背景下，我们预计未来剪刀差收窄趋势不变。对于军工行业，由于价格传导存在时间差，上游成本压力正在逐步传导至中游(如钢研高纳披露电费提价、上游原材料价格上涨，公司可以相应提高自身产品售价)，但在“剪刀差”的收窄趋势下，中游环节的公司承受的涨价压力也将逐步得到缓解，同时，以上因素对军工行业估值造成的压制也将减弱。

4、连续5年发布全军开训动员令，军方需求高速增长确定性强

2018年以来，高层连续5年向全军发布开训动员令，充分体现出对军队建设，特别是实战化训练的重视程度。在2022年首周发布的开训令中，首次出现了“紧盯科技之变”、“战训耦合”以及“科技练兵”等词汇，充分体现出实战化水平有望进一步提高，军方对我国武器装备“质”与“量”的需求将保持高速增长。

5、地缘政治事件密集发生，随时可能刺激市场情绪

世界处于百年未有之大变局，地缘政治紧张。多国加速高端武器装备研发或列装以应对国际局势的变化。

6、改革又成为军工重要逻辑

长期以来，资本市场对军工行业的资产重组充满期待，资产注入也成为历史上若干次行情启动的重要逻辑。然而，近年来由于改革进程难以一蹴而就，难以实现资本市场快速兑现的预期，于是，改革的逻辑似乎已经被市场长久忽略。

【国防军工ETF(512810)超额收益显著】

调整区间内，资金持续逢跌布局国防军工(512810)，数据显示自2021年12月至2022年2月22日，国防军工(512810)份额持续增长，份额接近翻倍!

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，国防军工(512810)自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类!

分年度看，国防军工(512810)每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。

首屈一指的超额收益，这主要国防军工ETF(512810)规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据的报告，2021年全年，524只，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只;210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。

自以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的仍会持续受益于新股配售!