保险股2014之殇：利润与保费双飞难改股价低迷走势

大智慧阿思达克通讯社5月21日讯， 虽然2014开年以来伴随着保险业都是一连串的好消息：四大险企2013年度净利大增、行业投资收益创四年新高、新年保费迎来开门红、允许同业并购等，然而与之不相称的却是持续低迷的A股股价走势。

根据大智慧大数据终端显示，截止21日A

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股午盘收盘，相较于去年年底至今，中国人寿(601628.SH/02628.HK)股价下跌10.5%，中国平安(601318.SH/02318.HK)下跌7.05%， 中国太保(601601.SH/02601.HK)下跌13.33%， 新华保险(601336.SH/01336.HK)下跌13.15%。

当然，保险股的低迷也受整个宏观环境的影响，上证指数已经在今天走出了年内第六次破2000点。不过，相较于去年年底2014保险股票有哪些，上证指数仅下跌了4.96%，保险股依然弱于大盘走势。

**基本面的回暖**

虽然一季报中，包括中国人寿、中国太保和新华保险等险企的利润有了同比增速下滑，但主要是受去年同期基数高（去年高基数是因为2012年大幅资产减值）以及资本市场一季度股债双杀的短期影响，但保费端与投资端不断回暖确实已经成为一个趋势。

“相对于去年的低迷，寿险保费确实已经走过了最寒冷的冬天。”京华山一保险分析师夏平对大智慧通讯社表示。

“2012年银保产品受银行理财产品等高收益的冲击而仓促应对，目前已经积极主动开始应对并且成效明显了。”民生证券金融分析师张磊对大智慧通讯社表示。

新年以来的保费开门红可以实证这一点，今年一季度，尤其是一月份，四大险企的保费收入均实现狂飙态势，如新华保险同比增长130%，中国人寿同比增长72.9%。

保险主动出击的同时，其竞争对手银行理财产品和信托产品却遇到了“瓶颈”，在海通证券非银金融业首席分析师丁文韬看来，2014年年开门红保费和新业务价值增速远超市场预期2014保险股票有哪些，还包括年初以来，一方面银行理财产品收益率下降，另一方面“中诚信托兑付危机”和“11超日债违约事件”使得投资者担忧银行理财产品和信托产品的风险提升。

上述外因，也这导致理财方面的资金开始回流到保险行业。

与此同时，投资收益也在飙升，借助不断扩大的投资渠道，险资2013年实现了4年以来的投资收益率新高。保监会数据显示，2013年全行业实现投资收益3658.3亿元，收益率5.04%，比上年提高1.65个百分点，是近4年来的最好水平。

投资收益率的提高，也拉动了行业净利润的提高。2013年保险业利润总额达到991.4亿元，同比增长112.5%。四大险企亦然，中国人寿去年净利同比大增123%，中国太保大增八成，中国平安夜大增四成，新华保险大增五成。

**政策强剂频出，股价低迷依旧**

“我现在能找到买保险股的理由千百个，包括低估值、不断飙升的融资余额和AH溢价倒挂的长期存在等。”有保险分析师向大智慧通讯社表示，另一方面却很难下定决心投资保险股。

2013年波澜壮阔的保险业市场化改革陆续袭来，然而投资者却无法从中获得红利。据大智慧通讯社统计，2013年全年保险板块下跌23.8%，跑输上证指数（下跌6.75%），领跌两市，其中龙头中国人寿更是市值蒸发1700亿元。

2014年，已经严重超跌的保险股似乎仍然看不到上涨的支撑。

4月10日证监会午间在其官网发布与香港证券及期货事务监察委员会的联合公告，批准上交所、香港联交所等开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（以下简称“沪港通”）。受此影响，当天保险板块大涨超过8%。

平安证券首席非银分析师缴文超在研究报告中表示，沪港通对保险行业基本面没有直接影响，但是鉴于此前AH 保险股存在估值差异，因此沪港通的推出虽然难以抹平AH 股溢价，但却能够最大程度缩小AH 股价差异，尤其是在A 股保险股长期低估的基础上，沪港通能够推动保险股估值中枢出现上移。

同样的盛况还出现在2013年11月18日，三中全会《决定》公布第一个交易日，保险板块一度出现整个板块接近涨停。不管是《决定》的刺激，还是沪港通的利好，在目前来看，觉没有给保险股给予一个中线的支撑，市场人气昙花一现后又归于沉寂。

保险股陷入了政策面和基本面都难以推动的低迷困境。对于保险股，市场在期待一个什么呢？

有消息称，新版保险《国十条》将于上半年或推出，保险业借势跃龙门。但恐怕对保险股而言，又是一个“一日游”了，一位市场分析师向大智慧通讯社表示。

当然，政策的影响可能是一个较为长期的过程，国泰君安保险分析师赵湘怀却对沪港通寄予厚望。“保险A 股迎来历史性投资机会。”赵湘怀在研究报告中表示，沪港直通车将给保险A 股带来增量国际资本，平抑两地价差，保险精算价值估值体系将重新确定，维持行业“增持”评级。

发稿：葛振兰/曹敏慧 审校：丁亮/孔驰

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