民企上市弯路可以这样避免

上期老板下午茶的主题是“民企上市之困”（详见本报2月1日财经版），聊了民企上市面临的诸多问题。今天我们的茶座请来两家已上市企业的董事长，以及上市进程中必须接触的几类中介机构的负责人，为民企上市指点迷津。在企业上市过程中，中介机构的作用举足轻重。中介机构主要指有证券从业资格的会计师事务所、律师事务所和有主承销商资格的证券公司，三者合作，完成企业上市辅导工作。其中会计师事务所负责出具审计报告，律师事务所出具法律意见书，证券公司负责对拟上市企业发行股票的辅导和推荐工作，辅导期为一年。

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“他山之石，可以攻玉”，或许今天的建议尚不能解决民企上市遭遇的所有问题，但他们的经验之谈，旨在为其他民企提供一些借鉴。

话题一

老板的角色

公司老板要做个明白人，不能被机构牵着鼻子走

主持记者：在日常经营交易中，企业领头人起着拍板的作用，那么在上市过程中，企业领头人该具备怎样的素质？

左宗申：我的公司上市快10年了，这10年来，为了对资本市场的一切规则做到了如指掌，我从来没停止学习。上市这条路，不一定适合每一家企业，企业老板要搞清楚为什么要上市，否则趁早打消念头。

我个人拥有两家上市公司，这么多年来，我有深刻体会。对于大多数民企来说，上市融资无疑是一条风险与机遇并存的道路。“上”与“不上”，企业该如何选择？境外上市是否是民企最佳融资手段？这其中，公司的老板一定要做个“明白人”，成为上市的主导，而不是被那些机构牵着鼻子走。

重庆许多老板，都是“行伍”出身，所以一定要加强对上市步骤、规则、技巧的学习。只有自己懂了，才能将上市的程序按部就班地推进。我认识的某些老板，花了几千万了，还是没能上市，就是因为他们自己不懂。

话题二

人才的配置

组建一支专业的上市团队，吃透繁杂的上市程序

主持记者：重庆许多正在准备上市的老板们都在抱怨一个问题，那就是专业人才，这里除了老板自己要懂行之外，在上市人才配置上还要注意哪些方面？

左宗申：一个人懂当然不行，不可能你什么都要亲自办吧？你哪来那么多时间！所以要组建一支上市筹备小组，这个团队一定要是专业人才，否则你在与中介机构、战略投资者洽谈合作时，往往会受制于人，导致资金流失，错过上市良机。

宗申2000年入驻四川的一家上市公司——ST联益，也就是宗申动力的前身，首次持股18%，成为第二大股东，其后逐步增持，最终全部控股。这个过程中，我赴深圳、上海、香港等资本市场相对发达的地区寻找人才，再从公司内部培养了一部分人才，组建了一支专业的上市团队，这支团队由我亲自带领，让诸如券商、中介机构等都围着我的团队转，而不是我依赖他们。

邱宇：我觉得稳定的管理团队至关重要，莱美药业的研发团队全部来自华西医科大学83~86届毕业生，自成立以来，莱美50多名核心研发人员没有一个离开莱美，这是创新型公司的核心竞争力，也是我们不可或缺的人才资源。同时，公司管理层一定要是一个好学、肯钻研、有凝聚力的团队。例如，我们为上市成立了专门的部门，对上市繁杂的程序，公司要求相关人士必须吃透民营企业为什么要上市公司，包括我自己。

话题三

财务的规范

不要以为上市就是上了天堂，对那些不自觉的老板来说，上市恐怕是入了地狱

主持记者：民企上市前解决财务清晰是道难关，这让一些民企老板很头痛。事实上，上市后对财务的要求更高，企业该做好哪些心理准备?

邱宇：在公司成立之初，我每年都请会计师事务所，按上市公司的要求管理公司财务。从莱美药业创办开始，我们就是奔着上市这个目标走的。我是搞科研出身的民营企业为什么要上市公司，不想受财务问题困扰，影响公司的长远发展。因此，建议更多的有上市愿望的民企，在财务问题上要未雨绸缪。

左宗申：不要以为上市就是上了天堂，对那些不自觉的老板来说，上市恐怕还是入了地狱呢。不要为了上市而上市，也不要一心想着圈钱，上市募集的资金不属于你本人，你只有使用权，每一分钱怎么花，都要向你的投资者、董事会、监事会、主管部门交代，并随时接受股东的质询。

企业条件未成熟就急于上市，上市成本可能会增加2到3倍。此外，企业上市后要接受监管，问责度和透明度较高，管理层必须为保持公司上市地位而付出额外管理时间和支出。所以民企要对上市前景和定位进行评估，并按照上市方案推进股权重组等工作，为上市做好充足准备。

我上市并不是因为缺钱，而是想为企业建立现代化的管理制度，显然我达到了这个目的，现在，我把上市公司这套管理制度，推向宗申产业集团旗下其他没上市的子公司，也收到了良好的效果，同时将公司的资产证券化，建立了一套完整的退出机制，换句话说我不会破产。上市公司的退出机制，就是促使不能维持上市条件的上市公司终止上市的机制，世界上的成熟股市大都有符合市场经济规律和证券市场运行规则的上市公司退出机制。