申华控股面临“保壳”大考 控股股东频频“输血”

申华控股临“保壳”大考 控股股东频“输血”

杨玲玲、刘颂辉

近日，“老八股”之一的上海申华控股股份有限公司（600653.SH，以下简称“申华控股”）公告称，鉴于目前公司存在少量房地产业务，根据非公开发行的相关政策，公司需进一步处理房地产相关业务，公司申请中止2018年度非公开发行A股股票的审核，公司将适时申请恢复审核。

事实上，上市近29年的申华控股近年来经营状况并不理想申华控股股票，2010年至2017年连续8年扣非净利润亏损累计达到21.71亿元。另外，2017年申华控股亏损金额达5.71亿元。2018年前三季度，申华控股净利润为-1.07亿元。

日前，申华控股公告表示，拟将其持有的广发银行1.45%股份转让给华晨集团，转让价格超过16亿元，预计增加公司税前净利润7亿~11亿元。分析人士指出，转让广发银行股权的交易，可以让申华控股2018年的业绩实现“翻身”，避免因连续两年亏损而“披星戴帽”。

针对中止非公开发行股票审核事项以及企业业绩发展等问题，《中国经营报》记者致电致函申华控股董秘办，相关工作人员表示：“公司中止非公开发行股票的相关事项以公告披露为准，至于公司接下来是否存在被实施退市风险警示的可能，可关注近期即将发布的2018年业绩预告。”

负债率攀升 偿债压力凸显

初创于1986年的申华控股，1990年成为首批在上海证券交易所上市交易的股票之一申华控股股票，是著名的“老八股”之一。上市以来，申华控股实际控制人和主营业务多次变更。华晨集团2003年11月成为其控股股东以后，申华控股逐步确立了以汽车消费相关产业为主导的业务格局。

近年来，申华控股的业绩表现并不理想。数据显示，2000年至2017年，申华控股仅2009年和2010年扣非净利润为盈利，其他16年均为亏损。同时，自2010年以来，公司扣非净利润连续8年为负，累计扣非净利润亏损达21亿元。

根据交易所相关规定，沪深两市的主板和中小板上市公司，若连续两年亏损，将会被实施退市风险警示；若连续三年亏损，将会被暂停上市；若连续四年亏损，将会由交易所作出是否强制终止上市，也就是强制退市的决定。

数据显示，申华控股2014年全年亏损2.38亿元，不过2015年盈利5200多万元，成功避免被实施退市风险警示。然而值得一提的是，申华控股2015年通过二级市场减持金杯汽车股票共计3454.14万股，其中2015年3月、4月和12月减持的数量分别为1473.52万股、1080.62万股和900万股。申华控股2015年因上述减持股份行为实现投资收益约1.78亿元，占公司2014年经审计净利润-1.8亿元绝对值的近100%，且导致其2015年度扭亏为盈。

根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，上述资产出售事项应当提交股东大会审议并对外披露，但申华控股未履行股东大会审议程序，也未及时履行信息披露义务，直至其披露2015年年度报告时才予以披露。因信披不及时，申华控股还遭到了上交所通报批评。

另外，申华控股2017年年报数据显示，2017年1~12月公司实现营业收入58.02亿元，同比下降33.64%；归属于上市公司股东的净利润-5.71亿元，同比下降957.01%。亏损金额达5.71亿元。

同时，申华控股2018年前三季度季报的情况也不容乐观。其三季报显示，前三季度公司营业收入51.1亿元，同比增长39.84%；归属于上市公司股东的净利润-1.07亿元，同比增长63.03%，再度面临“保壳”大考。

记者还注意到，2015年、2016年、2017年及2018年1～9 月，公司流动比率分别为 0.75、0.87、0.76 及 0.86，速动比率分别为 0.57、0.66、0.53 及 0.59，母公司资产负债率分别为 78.71%、69.71%、71.69%及 78.96%，合并层面的资产负债率分别为 75.02%、71.62%、75.89%及 76.15%。2016 年以来，公司流动比率及速动比率均处于较低水平，并且资产负债率水平逐年上升，显示公司偿债压力逐步增加，财务风险有所上升。

对于后续将如何缓解较高的偿债压力和财务风险，记者联系申华控股董秘办，相关负责人并未正面回应记者问题。

华晨集团频频“输血”

去年以来，面对经营困境，申华控股多次“断臂求生”。2018年年中，申华控股就重大资产重组与华晨集团达成初步意向。

据了解，截至目前，华晨集团已支付11亿元的首期转让价款，同时，广发银行 1.45%股份已过户至华晨集团名下。

不过，在申华控股积极酝酿“保壳”动作的同时，监管的步伐也紧随其后，上交所要求公司结合自身经营情况、主营业务盈利能力、标的资产质量等，补充披露公司进行本次交易的主要考虑。

同时记者注意到，2018年以来，这并不是申华控股第一次将所持股权转让给控股股东华晨集团，以回笼资金。

根据记者查询梳理，2018年年初，申华控股将全资子公司华安投资持有的华晨东金20%股权协议转让给华晨集团，转让价格为1000万元。转让完成后，华安投资不再持有华晨东金股权，交易预计影响公司当期净利润117万元左右。同时，公司还将全资子公司华安投资持有的晨达公司50%股权协议转让给华晨集团，转让价格为140万元，交易预计影响公司当期净利润155万元左右。

同时，2018年6月1日，申华控股披露非公开发行股票预案称，拟向华晨集团非公开发行股票，募资不超过13亿元，扣除发行费用后拟全部用于偿还银行贷款。彼时，申华控股指出：“与同行业上市公司相比，公司的资产负债率较高，存在一定的财务风险。较高的资产负债率水平一定程度上限制了公司未来债务融资空间，因此，本次非公开发行有利于改善公司资本结构，增强财务稳健性，防范财务风险。”

不过，近日申华控股再次发布公告称，鉴于目前公司存在少量房地产业务，根据非公开发行的相关政策，公司需进一步处理房地产相关业务，经与保荐机构海通证券股份有限公司讨论，公司拟申请中止公司2018年度非公开发行A股股票的审核。

申华控股中止非公开发行股票事项审核，是否会对财务状况带来影响？接下来，它具体将对房地产相关业务作何处理？针对上述问题，申华控股董秘办相关工作人员对记者表示：“中止非公开发行股票的相关情况已在公告中予以说明，根据上市公司信披的相关规定，更详细的情况暂不方便对媒体披露。”